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金融计量与金融工程研究所学术讲座第9期
信息来源:浏览次数:发布时间:2021年05月24日 16:01

主题:Search Frictions in Over-the-Counter Foreign Exchange Markets: Theory and Evidence

主讲人:中国人民大学 财政金融学院 芦东 助理教授

主持人:西南财经大学 中国金融研究中心 朱光伟 副教授

时间:2021年5月27日(周四)10:00-11:00

直播平台:腾讯会议

会议ID:477 667 606

主讲人简介:芦东,美国印第安纳大学经济学博士,现任中国人民大学财政金融学院助理教授。他的研究兴趣为货币理论、金融市场和国际金融等。目前,他已在Journal of Financial Economics, Journal of Economic Behavior and Organization、Pacific-Basin Finance Journal、《经济研究》、《金融研究》等国内外高水平刊物上发表多篇论文。

内容提要:Over-the-counter (OTC) markets dominate trading in many asset classes, including foreign exchange (FX). This paper examines how search frictions in the trading process affect the performance of OTC FX markets. Using a unique transaction-level dataset covering the entire market for China’s interbank FX spot trading, we first document several empirical patterns in intraday trades and prices that suggest the presence of search frictions. We then construct a dynamic search model with heterogeneous investors which reproduces the main patterns observed in the data. We calibrate the model and quantify the effects of search frictions on liquidity, price volatility and welfare.