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金融科技研究所学术讲座第7期
信息来源:浏览次数:发布时间:2021年06月05日 21:52

讲座题目:Portfolio Choice with Subset Combination of Characteristics

主讲人:吴  轲  中国人民大学 副教授

主持人:尚玉皇  西南财经大学  教授

讲座时间:2021年6月7日星期一  中午 12:00-13:00

讲座地点:西南财经大学柳林校区格致楼618

腾讯视频会议号:245220366


主讲人简介:

吴轲,中国人民大学财政金融学院副教授,博士生导师,中国人民大学“杰出学者”青年学者。吴轲博士2006年在对外经济贸易大学取得经济学和商务英语双学士学位,2008年获得印第安纳大学经济学硕士学位,2015年获得埃默里大学经济学博士学位。2011年至2014年,他在美联储亚特兰大分行任兼职研究分析师,2015年9月起任教于中国人民大学汉青研究院金融学系,讲授实证资产定价、金融科技专题、金融计量学等课程。他的研究主要集中于实证资产定价、金融计量学、大数据机器学习方法等,研究成果发表在Journal of Financial and Quantitative Analysis, Journal of Applied Econometrics等国际一流期刊,并获得了国家自然科学基金青年基金项目的资助。


内容简介:

This paper proposes a novel portfolio strategy over individual stocks based on subset combination of a large number of characteristics documented to predict return. Akin to the forecast combination literature, we exploit all characteristics by combining parametric rules that include a particular subset of characteristics holding fixed the number of inclusion. The choice of subset dimension governs the shrinkage of estimated parametric rule that includes all characteristics, and trades off the efficiency and robustness of portfolio decision. Empirical application to US individual stocks using 92 characteristics shows that subset combination strategy achieves desirable return properties. It outperforms characteristics-sparse strategies based on machine learning and alternative strategies based on factor analysis. The subset combination strategy is adapted to both mean-variance and CRRA utility and its portfolio value remains in the presence of transaction costs and post-publication decay of anomalies.